今天第一季財報最後公布日，醜媳婦見公婆，市場將面對現實？

前天，我們在某財經台又聽到所有分析師開始唱多，沒有看到任何警告危機的言論！有些朋友在問現在股市是不是很好？會漲破高點？（我們問她有何看好創高的實體經濟支撐理由後，她才愣住開始冷靜思考）。開始書店暢銷排行榜出現不少投資書籍。種種現象都讓我們頭皮發麻，也提醒著大家我們仍走在鋼索上！

一直以來跟各位分享大數據統計後的多種指標，包括股市熱度的【溫度計】，可以用來看短期跟指數間的背離，或是指標過低時暫停投入，決定極短線的投機進出；也有中長期指標，告訴我們如果這次是築底而不是恐慌崩跌，則有很大機會回測三月收盤指數9708的【席勒本益比】指標。最後是中短期看似沒實用性，卻是我們核心的【體重計】價值指標！

最近我們的觀察，包含新一季的財報帶來的影響，與體重計的變化，發現至今年第一季，雖有災害但對前段班的基本面衰退僅1~3成，甚至比起想像中的「可能會虧損」好得多。接下來就看這樣下跌的財報數據趨勢何時能夠止住，那才是真正的基本面支撐！

所以短期來看，只要美國的無限印鈔票QE支持，沒有新的恐慌問題，目前的恐怖平衡是可以靠資金行情維持，沒有大崩跌的風險；但是，接下來這幾月內近千點的指數修正仍是必要的；不然股市指數跟實體經濟脫鉤太遠太久後，狗（股市指數）跑的離主人（實體經濟）再遠再久，終究還是要回歸到一起的！

若是短期不修正，甚至越拉越高，則事出反常必有妖！隨便再來一隻黑天鵝，之後面臨的後果則不是我們能想像、能面對的！

回顧過去數次嚴重的股災風暴，我們都發現有兩個點匯聚而成：1. 造成恐慌的黑天鵝 2. 人們自以為能控制的輕忽氛圍。這次的肺炎疫情的確是不折不扣的黑天鵝，但是目前的快速修正後又快速反彈拉回，明顯地降低了市場投資人的風險意識，且處於輕忽的狀態；這時候只要再來一個不可控的因素，造成的就是災難般的結果！大家可以參考觀看聯準會主席鮑爾的態度與行動，就可以知道他多麼的擔憂與小心翼翼。

所以在建議投入一定的資金比例於投資市場，也希望大家做好風險管理，以便因應可能而來的動盪。「生於憂患而死於安樂」、「富貴險中求」，這是一體兩面相互呼應的真理；讓我們相互提醒，一起緩步前進，以期有守得雲開見月明的一天！祝大家周末愉快，身體健康，下周見！

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上週台股走勢震盪，加權指數下跌 1.4%，但盤面焦點不再集中於半導體，而是轉向傳產與價值型股票。鋼鐵類指數 +12.7%、電器電纜類指數 +10.8%、塑膠類指數 +10.1%，強勢領漲！然而，市場權重最高的半導體類指數意外成為本週跌幅最深類股，使得大盤承壓。價值股翻身？市場關注財報利多個股！值得注意的是，筆者持有的價值型一籃子股票本週績效回神 +3.15%，顯示市場資金開始回流至財報優異但股價尚未反應的個股，或許是多頭走勢轉向價值股的訊號。